SML이라고도 하는 증권 시장 라인은 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)을 그래픽으로 표현한 것입니다. 이는 투자 포트폴리오의 수익률과 체계적 위험도의 베타계수와의 관계뿐만 아니라 시장 내 모든 위험자산의 균형 기대수익률과 위험 간의 관계를 반영할 수 있습니다.
1. 소개
위 그림과 같이 자본자산가격결정모델(CAPM)의 그래픽 형태를 증권시장선(SML)이라고 합니다. 주로 투자 포트폴리오의 수익률과 체계적 위험도의 β계수 사이의 관계를 설명하는 데 사용됩니다. SML은 시장의 모든 위험 자산의 균형 기대 수익률과 위험 간의 관계를 보여줍니다.
2. 공식
①개별 주식요구수익률 Ki=무위험수익률 Rfβ(평균 주식요구수익률 Rm-Rf)
② 증권시장 이 선은 위험자산의 기대수익률과 그것이 부담하는 체계적 위험의 베타계수 사이의 선형관계를 명확하게 반영하여 고위험, 고수익의 원칙을 충분히 구현하고 있습니다. E(Ri) - i번째 주식 또는 i번째 투자 포트폴리오의 필수 수익률 Rm - 시장 포트폴리오의 평균 수익률.
③ 증권시장선은 Ep를 세로축, βp를 가로축으로 하는 좌표계의 직선입니다. 방정식은 Ei=riβi(Em-Rf)입니다. 그중 E와 β는 각각 증권 또는 증권 포트폴리오의 요구 수익률과 β 계수를 나타냅니다. 증권 시장선은 증권 또는 포트폴리오의 요구 수익률과 β로 측정된 위험 사이에 선형 관계가 있음을 나타냅니다. 계수.
3. 경제적 인식
증권 시장선 방정식은 모든 증권 또는 포트폴리오의 기대 수익과 위험 사이의 관계에 대해 매우 완전한 설명을 제공합니다. 모든 증권이나 포트폴리오의 기대 수익률은 두 부분으로 구성됩니다. 한 부분은 시간에 따라 생성되는 무위험 수익률이며, 즉각적인 소비를 포기하는 데 대한 보상이고, 다른 부분은 종종 위험을 감수하는 데 대한 보상입니다. "위험" 프리미엄”. 이는 감수한 위험의 양에 정비례합니다. 여기서 는 종종 위험 가격이라고 불리는 단위 위험에 대한 보상을 나타냅니다.
자본시장선은 효율적인 포트폴리오의 기대수익률과 표준편차 간의 균형 관계를 반영합니다. 하나의 위험한 증권은 효율적인 포트폴리오가 아니기 때문에 자본 시장 라인 아래에 있어야 합니다. 그러나 자본시장선은 기대수익률과 개별 위험증권의 위험 사이의 관계가 무엇인지 말해 줄 수 없습니다. 증권시장선은 자본시장선을 기반으로 하며 단일 위험 자산의 수익과 위험 사이의 관계를 더 자세히 설명합니다.